微信平台搜索[资本邦]或扫描下面的二维码

微信二维码
首页 · 机构观点 · 正文

计算机行业深度研究报告:如何看第三方支付成长空间?

导语第三方支付的构成包括多个方面,包括大量的个人投资、还款、转账类的业务,其庞大的体量使得第三方支付规模看起来很大,掩盖了消费领域无卡支付的真实水平。

华创证券 · 2019-03-14 · 浏览1411

  第三方支付如何分类?第三方支付为非金融机构支付服务,是指非金融机构在收付款人之间作为中介机构提供下列部分或全部货币资金转移服务,包括网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单、中国人民银行确定的其他支付服务。常见的第三方支付包括银行卡收单、移动支付、互联网支付。

  第三方支付规模巨大,空间是否接近天花板?近年,我国第三方支付持续保持快速增长,直观来看,第三方支付已经在大部分消费场景有了充分的渗透。其实,第三方支付的构成包括多个方面,包括大量的个人投资、还款、转账类的业务,其庞大的体量使得第三方支付规模看起来很大,掩盖了消费领域无卡支付的真实水平。支付宝与腾讯在支付领域占据巨大的市场份额也主要是由于金融与个人业务类的贡献,线下无现金支付的占比并没有那么高。据此粗略测算居民消费中第三方支付的占比不到50%。

  国际对比,第三方支付仍有较大提升空间。无现金支付是经济发展的趋势,随着银行卡、支票等支付方式的普及,欧美发达国家的无现金支付率先进入到较高的阶段。在移动支付领域,中国领先于全球已成为共识,但是从无现金支付(包括银行卡支付、支票支付、移动支付等)渗透率来看,中国相对于发达国家仍有较大的空间。人均无现金支付次数国际间的比较表明,对比无现金支付渗透率最高的国家,中国还有数倍提升空间。

  成长性:供需与技术双重驱动,增值业务提升盈利能力。我们认为中国第三方支付的成长性来自于供需与技术进步双重驱动,同时第三方支付公司通过给商户提供增值业务有望进一步提升其盈利能力。需求端,来自于三线及以上城市、乡镇地域渗透率的提升;同样来自于主流使用人群覆盖的年龄更加广泛。供给端,来自于专业支付产品价格不断下降、支付成本的下降及第三方支付公司向更多的地域与行业拓展。技术驱动方面,来自于以人脸识别为代表的新一代生物识别支付的推进,带来支付领域更多需求释放。增值业务领域,大量小微商户缺乏基本的数据与用户管理能力,也较难获得信贷支持,第三方支付公司可以高效地为其提供用户管理与营销、财税发票管理、助贷服务等增值服务,从而进一步提升其盈利能力。

  推荐标的:新国都,第三方支付步入成长新阶段。公司完成收购嘉联支付后,支付生态趋于完善。2018年以来,嘉联增值业务拓展顺利,核心竞争力进一步提升,盈利空间再次打开,支付业务进入新的成长阶段。基于公司已经发布2018年度业绩快报,我们调整其2018年度归母净利润预测为2.31亿元(调整前为2.41亿元),维持公司2019-2020年预测归母净利润分别为3.40亿元、4.27亿元,对应2018-2020年PE分别为35倍、24倍、19倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:第三方支付服务监管政策变化风险,市场竞争程度超出预期。

声明:本文为资本邦转载文章,如有版权问题请联系bd@zjsimin.cn

分享到:
{$ad}

我有话说……已有4条评论,共37人参与

参与讨论,请先 登录 | 注册

发布

转板 创新层 更多

名称 当前价 涨跌 涨跌幅(%)
美畅新材 0.00 0.00 0.00
朗进科技 0.00 0.00 0.00
贝斯美 0.00 0.00 0.00
通达电气 0.00 0.00 0.00
新化股份 0.00 0.00 0.00
柠檬微趣 0.00 0.00 0.00
中信出版 0.00 0.00 0.00
华清飞扬 0.00 0.00 0.00

市场总貌

截止时间:
2019-3-13
挂牌公司:
10407家
总股本:
6467.03亿股
流通股本:
3732.73亿股
成交股数:
14436.73万股
成交金额:
64964.08万元

年度峰会

  • 新思路·新格局 2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖盛典

    新思路·新格局 2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖盛典

  • 新三板·新征程 2017新三板峰会暨第二届金号角奖颁奖盛典

    新三板·新征程 2017新三板峰会暨第二届金号角奖颁奖盛典

  • TOP TMT资本峰会 暨2017年新三板TMT高峰论坛

    TOP TMT资本峰会 暨2017年新三板TMT高峰论坛

  • 2016新三板企业家(上海)年会

    2016新三板企业家(上海)年会

  • 后分层时代·2016年新三板峰会暨第一届金号角奖颁奖盛典

    后分层时代·2016年新三板峰会暨第一届金号角奖颁奖盛典

活动赞助

TOP 日排行/周排行/原创/推荐

2016资本邦 · 金号角奖
分享到微信朋友圈
如此精彩内容
扫一扫分享微信
pc蛋蛋 秒速快三 分分11选5 生茂光电科技股份有限公司 幸运扑克 中邮建技术有限公司 幸运飞艇 秒速快3 南京嵩创文化传播有限公司 秒速快三 幸运飞艇 秒速快三 北京海天起点技术服务有限公司 秒速时时彩 深圳市赛兴科技有限公司 幸运飞艇 安徽快3 秒速快三 秒速时时彩 江苏快3